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日常消費品緊握定價能力強勁的標的薦8股

2020/01/10 来源:青浦信息港

导读

日常消费品:紧握定价能力强劲的标的 荐8股 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点周观点:我们认为,此轮白酒的分化成长更多是周

日常消费品:紧握定价能力强劲的标的 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点周观点:我们认为,此轮白酒的分化成长更多是周期的力量在驱动,周期之下,人的要素要弱化,因此我们在年初至今除了重点推荐确定性较强的高档酒之外,次高档也在大力推荐我们持续重点推荐的山西汾酒年初至今涨幅超90%,领涨整个食品饮料板块时至今日,我们认为目前高端酒业绩估值仍相匹配,未来一年核心是赚业绩增长的钱,继续重点推荐;次高端酒增速最快,但估值大幅提升后已不再便宜,若有回调建议积极布局山西汾酒、水井坊、沱牌舍得等;从风险收益比角度来看,我们重点推荐古井贡酒,公司基本面扎实,省内稳固龙头地位提供高安全边际,估值水平亦是二三线酒企中较低的,若机制优化则利润端弹性充足食品方面,白酒快速上涨有望抬升食品板块的整体估值水平,建议聚焦子行业趋势向好的龙头品种,重点推荐中炬高新、海天味业、伊利股份;其他细分子行业龙头,推荐金禾实业、安琪酵母、西王食品、H&H国际控股

白酒观点更新:旺季估值切换行情如期到来,重视风险收益比较高的古井贡酒我们在上周周观点里重点建议布局旺季估值切换行情,近期市场强劲表现高度验证我们的判断,我们持续重点推荐的山西汾酒亦是领涨整个食品饮料板块酒企中报陆续披露,确定的是行情景气度仍处于上行周期,但行情加速上涨过程中部分公司的风险收益比在减弱,缺乏基本面支撑的金种子酒快速上涨也侧面反映市场投资的热情在持续强化目前高端酒茅五泸对应明年估值基本在20倍出头,相应业绩增速则在25%左右,未来一年核心是赚业绩增长的钱;次高端酒估值大幅提升,但业绩高速增长亦有良好支撑,我们认为未来2- 年次高端酒行业收入复合增速可达 0%,若有回调建议积极布局山西汾酒、水井坊、沱牌舍得等从风险收益比角度来看,我们重点推荐古井贡酒,公司基本面扎实,省内稳固龙头地位提供高安全边际,估值水平亦是二三线酒企中较低的,若机制优化则利润端弹性充足

贵州茅台:限价销售难改旺盛需求现状,未来 年收入复合增速仍可达20%以上近期茅台多个片区公布中秋国庆茅台酒指定购买点,双节期间飞天茅台一律以1299元价格出售,多地茅台联谊会会长和大商也加入稳价阵营,执行“不惜售、不搭售”策略根据我们渠道走访显示,目前茅台酒销售渠道团购占比持续走高,专卖店虽限价销售但规模较小,飞天茅台主流一批价仍在1450元以上,限价策略短期难以改变旺盛消费和投资双重需求的客观现状从公司旺季投放计划来看,双节专项供应茅台酒4000吨,目前单日发货量已达110吨,批价未出现松动,我们预计后续一批价仍有望稳中有升根据渠道价格情况,我们认为飞天茅台已具备充分的提价基础,若明年提价落地将有望驱动业绩加速增长;考虑供需格局,我们认为未来 年茅台收入复合增速可达20%以上

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